本钱风云｜泉果基金董事长任莉被曝失联，知情人士最新回应
一则董事长替换的音讯，将泉果基金推到了聚光灯下。
11月13日，泉果基金官网发布公告称，董事长因个人原因暂不能实行职务，暂由总司理王国斌代行董事长职务。在此之前，任莉是泉果基金的董事长，但在这篇公告中，却对任莉只字未提。
而前一天，任莉刚刚被爆失联。11月12日，财新报导称，“泉果基金创始人任莉近期失联，应是被有关方面带走。”
11月14日，一位挨近泉果基金的知情人士告知「界面新闻·子弹财经」，任莉在国庆后（10月8日）就请了病假。
这也意味着，任莉至少已有1个多月时刻没到公司作业，并不是忽然不能履职的。此时此刻，外界更关怀的还有：“任莉失联”发生的蝴蝶效应，究竟会涉及到哪儿？
1
知情人士回应：
任莉国庆后请了病假
其实，“任莉失联”的作业早有痕迹。
早在10月底，有关“任莉失联”的音讯就在上海资管圈内撒播。据《财经》报导，11月初时，泉果基金曾回应称是由于任莉视网膜掉落做了手术，需求在家静养。
直到11月12日，财新报导称，“泉果基金创始人任莉近期失联，应是被有关方面带走。”
次日，泉果基金紧迫在官网发布了一则公告，宣告董事长因个人原因暂不能实行职务，暂由总司理王国斌代行董事长职务。
不过，任莉未到泉果基金作业的时刻应该更早。11月14日，「界面新闻·子弹财经」从一位挨近泉果基金的知情人士处了解到，任莉从国庆后开端请病假，但关于她不能履职的详细原因并不清楚。
据财新报导，任莉事发的详细原因尚不清晰，可能是因某股份制商业银行一位原副行长的案子被牵连，该原副行长或借由他人代持了泉果基金的股权。现在，该副行长正在承受相关部分的纪律检查和督查查询。
关于上述音讯，上述知情人士表明“并不是很清楚（这个作业）”。
针对任莉无法履职的问题，上述知情人士回应「界面新闻·子弹财经」称，在公募基金公司，总司理实践担任整个公司的运营和办理，董事长其实不参加实践运营。因此，董事长个人的作业对公司正常运营没有影响。
泉果基金方面则表明，公司一直坚持合规运营，严格遵守法律法规和职业监管要求，各项事务正常作业。
但仍值得注意的是，关于绝大多数公司来说，董事长都有无关宏旨的位置，就像王健林之于万达、雷军之于小米，他们不会事事亲力亲为，但起到了统筹方向、安稳军心的效果，是难以代替的。
任莉自己也不是“无名之辈”，而是在圈内颇具知名度，且营销才能极强。
揭露材料显现，2010年，上海东方证券财物办理有限公司（以下简称：东方红资管）正式建立。2010年至2021年，任莉历任东方红资管的总司理助理、副总司理、联席总司理、董事、董事会秘书、总司理等职位。
据媒体报导，2016年6月末，在任莉出任总司理一职之前，东方红资管的公募基金规划不到250亿元；在其2021年离职前，东方红资管规划超越2500亿元，5年时刻规划暴升10倍。
2022年2月，任莉和老搭档王国斌一同出资建立泉果基金，倘若在企业发展初期便失掉如此重要的大将，恐怕不是“无关宏旨的小事”。
2
基金规划175.16亿，
中心基金亏本
在“个人系”基金中，泉果基金的体现归于中等偏上。
Wind数据显现，现在商场上共有23家“个人系”公募基金（编者按：不包括私募转公募的公司），泉果基金以175.16亿元的办理规划位列第8位。
图 / Wind
不过，和职业领头羊比较，泉果基金仍存在距离。「界面新闻·子弹财经」注意到，职业TOP5公司的办理规划均已超越400亿元。其间，蜂巢基金、泓德基金的办理规划均超510亿元，将近是三个泉果基金的规划。
详细到泉果基金来看，企业本身也面临着压力。
现在，泉果基金共办理6只基金。其间，“泉果旭源三年持有期混合”分为“泉果旭源三年持有A”、“泉果旭源三年持有C”两只部属基金，到2024年三季度末，这两只部属基金算计规划到达131.24亿元，约占公司总基金规划的75%，算是公司的中心产品。
而这只基金的亏本也最高。泉果基金官网发表数据显现，自建立以来（至2024年11月14日），“泉果旭源三年持有A”亏本17.56%、“泉果旭源三年持有C”亏本18.25%。
图 / 泉果基金官网
另据Wind数据，自建立以来的绝大多数时刻里，“泉果旭源三年持有A”、“泉果旭源三年持有C”一直落后于成绩比较基准、也落后于沪深300。
左右滑动检查更多
图 / Wind
关于“泉果旭源三年持有期混合”基金报答偏低的问题，上述知情人士对「界面新闻·子弹财经」表明，公司全体是基本面出资风格，之前中小微盘行情的时分，这种风格确实不占优势。一同提及，自9月底商场企稳以来，这只基金反弹力度远超商场同类。
据悉，9月24日，央行、金融监管总局、证监会举行发布会，向商场传递了清晰的活跃预期，资本商场出现快速的上涨。
获益于9月末商场回暖，这只基金近期体现确实出现了上升。11月15日，同花顺数据显现，这只基金近三个月增长率超越36%。
左右滑动检查更多
图 / 同花顺
除此之外，泉果基金的多只基金体现一般。泉果基金官网数据显现，自建立以来（至2024年11月14日），泉果思源仍在亏本，泉果恬然、泉果泰岩、泉果消费时机增幅在1%以下，仅有泉果嘉源保持在8%以上的报答率。
图 / 泉果基金官网
在复杂多变的商场环境中，越来越多出资者变得愈加审慎，在这种情况下，比较于有组织背书的公募基金，“个人系”公募基金更需求用实力、口碑来招引出资者。未来，泉果基金或需花费更多的精力、财力来留住客户。
3
老友抱团，
苦等春天
揭露材料显现，泉果基金建立于2022年2月，由王国斌、任莉、姜荷泽、李云亮等人建议建立，是2022年仅有一家获批的“个人系”基金公司。
9月21日，泉果基金发表的基金招募说明书显现，任莉、王国斌、姜荷泽、李云亮别离持有35%、35%、7.04%、3%股权，而这4位都出自东方红资管，相识已久。
图 / 泉果基金招募说明书
据悉，东方红资管本来仅仅东方证券的一个财物办理事务部，2010年从东方证券剥离，2005年榜首批展开调集财物办理事务，发行东方红1号调集财物办理方案，“东方红”品牌由此诞生。
其间，王国斌参加打造了东方红资管并担任过董事长。在东方红资管时，姜荷泽担任过总司理助理，李云亮曾出任督察长。
在泉果基金的高层中，监事孙媛、副总司理韦海菁也均身世东方红资管。除此之外，泉果基金现在共有5位基金司理，其间3位都有在东方红资管作业的阅历，别离为刚登峰、钱思佳及孙伟。
本年9月21日，由孙伟担任基金司理的“泉果消费时机混合建议式”基金发布了招募说明书，这是泉果基金的榜首只建议式基金。上述知情人士称，这只基金终究悉数由孙伟以及泉果基金的高管出资，并未对外界出资者募资。
图 / 泉果基金公告
依照规则，建议式基金不少于1000万元就可以建立，而孙伟的这只基金征集资金净额刚刚过1000万元，这和孙伟从前办理的超200亿元基金规划比较，不到1/2000。
图 / 泉果基金公告
其实，拉长时刻来看，除2022年建立的“泉果旭源”超越百亿之外，泉果基金后期建议的基金规划整体出现下滑趋势。
到2024年9月30日，公司先后建立的泉果思源、泉果嘉源、泉果恬然基金规划别离为20.93亿元、8.22亿元、6.24亿元。本年6月建立的泉果泰岩规划略有上升，到达8.43亿元。
图 / Wind
客观而言，每个基金司理在组成基金时会有多方要素考虑，并非一味求资金规划。但一般来说，资金规划越大，多元化出资的时机越多、空间越大。
而泉果基金招募的基金规划走低，或许与商场困难不无关系。此前，泉果基金的高层屡次提及商场“冰冷”。
本年4年，王国斌在泉果基金2024年度战略研讨会上表明：“长期出资是一件艰苦的事，即便咱们知道拉长周期，咱们的判别和决定是对的，但（现阶段）咱们心里感受到的冰冷，咱们也是感同身受。”
早在2023年12月，任莉就在“新浪财经2023年会暨第16届金麒麟论坛”上表明，一切的钱除了买了一套房子，全都买自己公司的产品，“当然在这样的商场环境下，我一定是亏本的。”
任莉曾说，自己作为基金办理人，有必要和客户在一同，陪同他们走过冬季，“历来不会置疑春天会来，仅仅它满足冷，咱们就穿好棉袄，咱们一同抱团取暖。”
现在气候又已入冬，本年冬季，在上海的泉果基金或许会感受到东北般的冰冷。
本文源自：子弹财经
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有意要重启上市的百年零售巨子屈臣氏，迎来成绩的回暖。
8月15日，屈臣氏母公司长江和记实业（00001.HK，下称“长和”）发布2024年中期成绩。本年上半年，屈臣氏集团全球营收914.69亿港元，同比添加3%，EBITDA（息税折旧摊销前赢利）为70.89亿港元，同比添加2%。
从门店数量来看，屈臣氏再次走上了扩张路途。不同的是，这次的扩张从我国商场转向更宽广的亚洲与欧洲。
财报显现，到2024年6月30日，屈臣氏运营的12个零售品牌，在全球28个商场门店数量到达16548家，净添加2%，主要由东盟亚洲区域及波兰的店肆网络扩展所带动。
从门店散布来看，屈臣氏我国区具有门店数量3775家，与上一年同期比较削减5家。换言之，屈臣氏超7成门店散布在我国之外的商场。
重启上市或是屈臣氏加快布局海外地图的目的地点。本年7月，屈臣氏第二大股东淡马锡控股副首席执行长谢松辉对外泄漏：“屈臣氏集团上市方案仍存在，详细时刻将由公司董事局及管理层决议。”现在，淡马锡持有屈臣氏近25%的股份，其他股份均由长和持有。
早在十年前，屈臣氏曾传出IPO方案，拟在我国香港、英国伦敦两地上市。但在同年，长和将屈臣氏25%的股权出售给了淡马锡，买卖作价440亿港元，上市方案也于当年放置。
现在再提上市，屈臣氏胜算几许？艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向年代周报记者表明，从企业的体量、资质来看，屈臣氏契合上市条件，更多的不确定性来自其背面股东对IPO的估值满足情况。“有些企业由于成绩欠安、缺少成长性等原因，导致估值较低，股价不抱负，其背面的股东、出资者无法取得满足收益，也会影响企业上市进展。”
从另一层面上看，挑选将扩张战略主阵地放在海外，与屈臣氏在我国商场开展已至瓶颈有关。
据财报，2022年，屈臣氏我国完成收益总额175.79亿港元，同比下滑23%，EBITDA同比跌落59%；2023年，屈臣氏我国的收益总额为164.53亿港元，同比下降6%，录得近九年最低；2024年上半年，屈臣氏我国收益总额为68.79亿港元，同比下滑23%，EBITDA为2.5亿港元，同比暴降67%。
近年来，屈臣氏我国开端缩短地图，敞开“关店潮”。
2022年，屈臣氏我国关掉了343家门店，门店总数跌破4000家。均匀来算，这一年，屈臣氏我国内地简直一天封闭一家门店。到了2023年上半年，屈臣氏我国区门店数量进一步缩减至3780家。
屈臣氏在我国商场的窘境，与国内美妆大环境仍在复苏阶段有关。国家统计局数据显现，2024年上半年，化装品总零售额2168亿元，同比微增1.0%。本年7月，化装品类出售总额跌落6.1%至245亿元。
出售形式未有进化、新式美妆调集店群起抢占商场，亦是导致屈臣氏我国且行且难的原因。
百联咨询创始人庄帅向年代周报记者表明，近年来，越来越多的美妆调集店鼓起，无论是在陈设形式、产品品类、装饰风格等方面，都更契合年青顾客的喜爱。与之比较，屈臣氏的装饰风格与产品陈设相对过期，竞赛力并没有优势。
“国内消费大环境已发生巨变，屈臣氏的消费集体也随之而变，其产品结构、营销形式现已跟不上顾客的脚步。屈臣氏假如不进行商业形式的革新，下半年在我国商场的日子会更伤心。”张毅直言。
屈臣氏也在想方设法跟上脚步。
本年以来，屈臣氏高层阅历了一番大换血，三个月内连换五人。新任行政总裁倪文玲，是屈臣氏43年来录用的首位女人CEO，也是屈臣氏“O+O”（线上与线下贯穿一体）变革的重要推动者。
倪文玲泄漏，屈臣氏将于2023年至2024年开设1200多家新店肆，一起出资晋级约4800家门市，即75%的亚洲店肆将以全新相貌上台，为顾客供给簇新购物体会。
屈臣氏官网显现，屈臣氏在两年内开设和晋级6000家门店，总出资将超越18亿元。2023年，屈臣氏现已在亚洲、欧洲、中东等15个商场出资开设并晋级了2200家“O+O”店肆。
现在看来，屈臣氏在海外走上了以规划换添加的老路。但在现在电商飞速开展，美妆类新式品牌层出不穷的布景下，屈臣氏在海外商场的开展是否还会遇到与我国商场相同的应战？
张毅表明，屈臣氏挑选加码海外商场的思路是正确的，从海外消费环境来看，大部分的发达国家的商业形式相对传统且安稳，更适合屈臣氏开展。
庄帅直言，屈臣氏在供应链、门店运营、团队资源、资金实力仍是存在优势，海外商场的不同国家、区域，零售职业的竞赛情况也会不一样，其仍有开展的空间和时机。“像在泰国、缅甸这些东南亚商场，竞赛相对国内没有那么剧烈，屈臣氏能够要点布局相关区域，建立新的优势商场。”
本文源自：年代周报
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在全球金融危机和新冠疫情期间，美联储财物负债表规划均扩张了相当于美国 GDP 的 19%。尽管 19% 或许仅仅偶然，但这意味着此次量化宽松规划或许到达 5 - 6 万亿美元。
瑞银首要观念如下：
2025年4月11日，对现金的急迫需求促进各类财物遭到兜售，其间包含美国国债。尽管存在通缩忧虑，债券收益率近期却有所上升。
美联储挑选量化宽松方针来支撑国债出售是否仅仅时刻问题?假如美联储宣告量化宽松，这会是股市触底的信号吗?美联储会在施行量化宽松前将利率降至零吗?
回忆近期量化宽松的前史，能够发现一种常见形式：先是美联储降息，接着股市见顶，随后量化宽松方针发动，最终股市触底。
全球金融危机期间：
Covid疫情期间：
2025关税与阑珊要挟下：
时刻节点
量化宽松方针一般在美联储初次降息后的 8 - 12 个月发动。-量化宽松方针往往在美联储将利率降至 1% 或 0.25% 的下限后随即施行。股市一般在量化宽松方针宣告后触底(全球金融危机期间在宣告 4 个月后触底，新冠疫情期间在宣告 8 天后触底)。
此次量化宽松规划会有多大?
在全球金融危机和新冠疫情期间，美联储财物负债表规划均扩张了相当于美国 GDP 的 19%。尽管 19% 或许仅仅偶然，但这意味着此次量化宽松规划或许到达 5 - 6 万亿美元。
美联储财物负债表周期
美联储财物负债表规划随经济周期动摇 —— 在危机期间扩张，在经济复苏时从峰值缩短，直至下一次危机降临，美联储再次扩展财物负债表规划。跟着当时量化紧缩方针的推进，美联储财物负债表规划较 2022 年峰值已减缩约 25%，这是 20 年来最大起伏的 “紧缩”。假如前史具有学习含义，美联储该再次施行量化宽松方针了。
尽管量化宽松方针没有施行，但能够从前史视点看看 2008 年和 2019 年美联储开端扩展财物负债表规划后的六个月内，商场体现怎么。
要害调查成果
(1)量化宽松方针一般与美联储降息一起呈现。
(2)量化宽松方针施行时的微观布景是危险躲避，股市体现欠安，信誉利差扩展，股市、债券和外汇商场的动摇率上升。
(3)持久期财物体现杰出，这契合逻辑，由于美联储直接从商场购买债券。
(4)股市风格偏好生长股而非价值股，这或许是由于商场预期量化宽松方针会推进未来经济增加复苏。
(5)鉴于危险躲避的布景，外汇利差买卖战略体现欠安。
(6)跟着美日利差缩小以及外汇利差买卖平仓，美元兑日元汇率跌落。
(7)大宗商品商场体现纷歧，黄金等避险财物体现杰出，而原油和铜等对经济增加灵敏的商品价格跌落。
本文源自：智通财经网
瑞银：美联储或将再次施行量化宽松方针 规划或许到达5-6万亿美元
智通财经APP得悉，瑞银发文称，2025年4月11日，对现金的急迫需求促进各类财物遭到兜售，其间包含美国国债。尽管存在通缩忧虑，债券收益率近期却有所上升。美联储财物负债表规划随经济周期动摇 —— 在危...